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河北省霸州市信任通线路工具厂

主营:玻璃钢穿孔器, 墙壁穿线器,穿管器,双稳机电缆拖车, 各种电缆放线架...

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空间巨500502百万图库大 十大牛股领反弹
发布时间:2020-01-09        浏览次数: 次        

  公司已经表现出了未来成为国际重工业巨头的潜力。中国一重是我国最大的重型机械制造企业,是我国最主要的大型铸锻钢以及成套装备生产基地。公司的技术水平在多类产品领域中都处于全国领先地位,在国际上也极具竞争力。公司产品线优秀,盈利能力突出,目前多种优势产品正在进行产能扩张,多种新的具有竞争力的产品也正处于市场开拓阶段。我们认为中国一重已经表现出了未来成长为国际重工业巨头的潜力。

  公司核电业务将有5‐10年的高速增长。我们认为未来10年公司核电业务收入的复合增长率将稳定在30%左右,而由于出口业务的发展,核电设备产生的利润增速还将更高。预计到2018年前后,公司将有50%的核电产品实现出口,核电业务收入将达150亿。

  产品线优秀,前景广阔。中国一重的传统优势业务,包括冶金、重容、大型铸锻件业务新订单和收入均可保持稳定增长,而最近准备进入的海水淡化设备、矿用挖掘机、盾构机、大型垃圾处理装备、大型覆盖件成型自动生产线等业务均拥有良好的发展前景。

  目前股价不能反映公司未来的快速发展前景。在盈利增长前景更明朗、增速更快的背景下,公司PE、PB、EV/EBITDA水平低于国内外可比公司,完全不能反映公司未来良好的发展前景,特别是尚未反映公司未来核电市场的商业价值。

  盈利预测及投资建议。我们保守预测公司今明两年每股收益达到0.227和0.308元。采用EV/EBITDA估值方法,我们认为选取EV/EBITDA乘数15‐17没有任何风险,2010年目标价格为6.5元,2011年目标价格为8.8元,对应动态PE水平约为28倍。首次给予“买入”评级。

  吉林森工的主营业务包括木材、人造板、实木复合地板三大业务板块。目前木材是主要利润来源,木材价格上涨空间仍然很大,且近500万亩的林地资源具有潜在的森林碳汇价值;人造板利润贡献正快速恢复,刨花板的需求和价格都在向好;地板业务尚处于亏损阶段,但相信未来的建材下乡将显著拉动需求。所以我们认为,公司的资产质量和盈利能力都在向好,投资机会值得关注。

  市场一直期待集团的林地资源注入到上市公司,对此我们的判断是:虽然集团改制完成后,集团资产注入在理论上、逻辑上有一定的合理性,但在操作上也有一定的难度。一是集团林地属于国有林,如果还按过去“租金 育林基金”的模式来注入难以操作;二是林地属于高盈利的优质资产,注入到上市公司有可能稀释集团职工的利益;三是即使注入上市公司,集团也希望以较低的成本(低股价)注入。

  公司未来三年的EPS分别为0.26元、0.31元和0.35元。目前该公司的合理价值约为10.4元。考虑森林碳汇价值、建材产品下乡、以及集团与上市公司之间的资产重组预期,公司股价弹性较大,最快开奖结果,http://www.mufran.com我们给予“买入”评级。

  公司业务全面进入收获期硅铁行业全面升温:硅铁价格全面上涨,并且预计未来仍将持续上涨,同时受益于国家产业政策限制,构筑政策壁垒。

  多晶硅进入收获季节:多晶硅预计将重演硅铁的故事,充分利用成本优势抢占市场地位。

  羊绒业务进入上升周期,品牌提升值得期待:公司羊绒业务与羊绒价格相关性较高,而2010年后预计羊绒业务全面进入新一轮的上升周期。棋盘井地区煤炭资源丰富,资源整合值得期待

  我们认为鄂尔多斯充分发挥比较优势,是资源 国内廉价制造成本的完美结合,同时其以优良的业务管理能力,灵活的经营机制充分保证了企业的中长期盈利,在未来随着资源的紧缺性进一步体现,其价值必将进一步得到重估。

  预计公司2010年至2012年EPS分别为0.87元、1.01元、1.14元。按照不同部分我们分别给与不同的估值。综合起来则估值约为21.35元。维持买入评级。

  我们近期调研了山煤国际,与公司就生产经营和资源整合等进行了交流。我们认为公司是山西省内一家人员精干、成本低,集煤炭生产和贸易于一体的优势煤企。公司成长性突出,未来3年产量复合增长38%,10-11年更是增长52%和45%,同时煤炭贸易盈利正恢复性上涨。公司的盈利结构持续转变,利润重心向上游开采业务转移。山煤集团在山西省资源整合中获得的资源和将建设并注入上市公司的3000-5000万吨/年产能,将支持这种转变并打开上市公司后续发展的空间。理财婆论坛20494鉴于公司开采业务的成长性、贸易业务盈利改善和近期股价下跌释放风险,我们建议买入。

  盈利结构持续转变,利润重心加速向上游开采业务转移:未来三年煤炭产量复合增长率达38%

  公司盈利结构正在持续转变,利润重心从煤炭贸易向更上游的煤炭开采业务转移,08-09年煤炭开采业务占公司收入只从8.3%提高到10.5%,贡献的营业利润则从48.6%提高至74.5%!煤炭开采业务成为公司主要利润来源,且未来三年煤炭产量迅速提升,三年复合增长率可达38%,2010和2011年产量更是增长52%和45%。我们预计10-12年公司产量分别为695万吨、1005万吨、1200万吨,年均增量相比09年产量(456万吨)均超过40%。

  公司是山西省内重要的煤炭贸易企业,年具备发运能力超过1亿吨。09年受国内、国际煤炭价格疲软和山西省资源整合大部分中小煤矿停产影响,公司煤炭贸易业务受到价格和贸易量的双重打击。致使收入下降5%,毛利下降至不足3%,全年185.63亿元的销售收入仅产生4.86亿元的毛利。我们判断09年整个贸易板块仅微利甚至亏损,09年在量价双重打击下是贸易业务的低点,2010年在煤炭出口复苏等带动下将出现好转,未来两年煤炭贸易业务利润率将恢复性上涨,有望达到5-6%的合理水平。

  公司在4月初公告集团授权公司下属子公司经纺煤业作为兼并主体,直接牵头重组长治县5处小煤矿,建立经纺庄子河煤业和经纺镇里煤业,经纺煤业各持有两家公司51%的股权。整合后,将形成120万吨和90万吨的产能,两矿预计2011年后达产并贡献利润。

  集团直接授权公司子公司重组煤矿,一方面显示出集团对上市公司持续发展的鼎力支持,另一方面也表明在集团未来煤炭资产注入上市公司的进程中可能采取的一种新方式。

  集团建设四大煤炭生产基地,形成3000-5000万吨新产能,未来都将纳入上市公司

  集团在山西省内资源整合中斩获颇丰,正在规划和建设总计2860万吨的动力煤产能,800-1000万吨的炼焦煤产能,1000万吨的半无烟煤产能(包括上市公司现有产能),500万吨无烟煤产能。这些新形成的产能都将适时注入上市公司,这为公司的持久发展奠定了基础。从整合项目的成熟度和目前股价看,首批资产可能注入的时机当在2010年底或2011年。

  预计2010-2012年每股收益为1.29元、1.96元、2.46元,对应2010-2012年市盈率为16.4x、10.8x、8.6x。尽管公司2010年市盈率相对行业略高,但鉴于公司未来3年产能增长迅速,特别是10-11年增长更是达到52%和45%,成长性突出,以及目前公司股价已有较大回调,我们给予公司“买入”的评级。

  资源税改革将增加公司成本减少利润,国内外宏观经济的二次探底风险可能对煤炭及能源的需求和价格带来不利影响。

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  公司的原煤生产能力为3600万吨/年,为河北省省内最大的煤炭生...[查看全部]

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